马年A股研判：结构性慢牛，盈利驱动为主线
一、美媒+机构一致判断：马年A股走结构性慢牛
核心结论：指数震荡上行、主线集中、波动加大，从“估值修复”转向盈利驱动
机构目标：中银国际看宽基全年涨幅超40%；摩根大通上调沪深300至5200点
外资态度：从观望转超配，全球资金再配置中国资产
二、上涨三大核心驱动力
1. 盈利修复成主引擎
2025年估值修复完成，2026年盈利增长是关键
出口韧性+AI进展+稳地产/降融资成本，支撑盈利回升
高盛：2026-2027年企业利润增14%/12%
2. 政策从防御转进取
财政/货币/信贷宽松加码，流动性改善
聚焦：科技制造、生物医药、医保、品牌文娱
两会窗口：新质生产力、乡村振兴、消费刺激超预期概率大
3. 科技主线强化（AI+新质生产力）
AI渗透率约10%，远未到40%的行情终点
行情从硬件→应用切换：算力芯片、光模块、液冷、存储、AI应用
商业航天、机器人、低空经济成新爆发点
三、短期风险（节后开盘重点警惕）
1. 外部扰动
美联储降息节奏、中东局势、美元/铜价波动
全球需求偏弱，出口承压
2. 技术压力
上证4150-4250是强压力区，突破失败或回踩4100
科技权重高，AI投资放缓会拖累预期
3. 资金与情绪
北向/主力资金是否持续流入核心标的
居民资金入市节奏（新基金、存款搬家）
四、节后+马年操作策略（精简可执行）
仓位结构（7:3）
7成：AI全链（算力/光模块/液冷/存储/应用）、机器人、低空经济、半导体
3成：周期龙头（铜/铝）、高分红金融、消费复苏
操作纪律
主线逢回踩低吸，高位放量滞涨减仓，不追高
激进：满仓主线+10日均线止损；稳健：6-8成仓滚动操作
关键监测（节后必看）
两会政策、1-2月经济/一季报预告、AI龙头业绩
五、一句话总结
马年A股结构性慢牛确定，AI+新质生产力是全年主线；指数震荡上行、波动加大，主线低吸、波段操作、严控仓位是制胜关键。
