价值投资日志2026年A股投资图谱四大主线下的攻守平衡首先，科技成长的接力棒，

价值投资日志 2026年A股投资图谱四大主线下的攻守平衡首先，科技成长的接力棒，从“基建”传向“应用”。复盘互联网和移动互联网的周期，技术革命总是遵循“硬件/基础设施先行→应用生态爆发”的规律。互联网周期中，思科、戴尔领涨后，接棒的是门户网站与电子商务；移动互联网周期中，苹果产业链爆发后，接棒的是手游和社交应用。当前，AI行业正处于这一切换节点。随着AI渗透率进入爆发期，资金将涌向AI应用的落地，特别是AI+制造业、AI+医疗、AI+教育等软件端，以及智能驾驶、人形机器人等物理AI领域。其次，跟随险资的脚步，红利策略的“扩圈”。作为最确定的增量资金，险资的配置偏好不容忽视。由于OCI账户的特性，险资天然亲近高股息、低波动资产。随着传统银行、公用事业估值提升，险资的狩猎范围正在扩大。通信、食品饮料、传媒、有色等行业中具备高股息属性的“广义红利资产”，将成为新的配置重点。再次，政策的指挥棒，拥抱“十五五”新质生产力。2026年是“十五五”规划的开局之年，“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”是“十五五”的首要战略任务，A股市场将更加紧密地服务于高质量发展目标。我们需要从“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”4个方面把握“现代化产业体系”的建设，参与产业投资的时代红利。围绕“科技现代化”，国家将重点攻克关键核心技术，围绕“十五五”规划重点布局的科技升级与新兴产业方向，有望在政策与产业共振下持续释放景气。此外，高赔率的博弈，低价与破净股的修复。在流动性宽松的牛市氛围中，低价股和破净股往往具有极强的反弹弹性。2018年以来，A股全市场破净率始终维持在10%以上，2024年底高达11.2%，2025年底降至6.3%，仍处于历史高位。目前，银行、地产、钢铁、建筑建材等行业的破净股扎堆，虽然地产周期的反转尚需验证，但其极低的估值提供了极高的赔率，建议关注低价与破净股的修复机会。