十年前，没人敢信中国药企能像出口高铁、5G 设备那样，把自主创新药批量授权给欧美老牌药企。2025 年这一格局彻底改写，我国创新药对外授权交易金额超 1300 亿美元、数量超 150 笔，两项数据均创历史新高。 2026年1月6日至7日，全国药品监督管理工作会议在北京召开。 这会开得那是相当有深意。会上明确提了个词叫“美丽经济”，听着挺软，实则硬气得很。会议直接拍板，要对重点品种实行“提前介入、一企一策、全程指导、研审联动”。这啥意思？就是国家队下场给你当“保姆”，你只要有真本事，审批流程给你开绿灯，这待遇，以前想都不敢想。更狠的是，国家药监局还说了，支持咱们的企业在全球同步研发、同步申报。这是要逼着咱们的药企别只在窝里横，要去全球舞台上跟辉瑞、强生这些巨头掰手腕。 也就是在这样的政策春风下，2025年咱们交出了一份吓人的成绩单：全年批准上市的创新药达到了76个。要知道，2024年这个数字还是48个。这一年之间，不仅是数量的飞跃，更是质的质变。 那么问题来了，这泼天的富贵，到底是咋来的？ 过去十年，药明康德靠着做CRO/CMO，也就是给药企做研发代工，成了当之无愧的霸主。它的逻辑很简单：药企研发风险大，我帮你干脏活累活，不管你药成没成，我这服务费先收了。这模式稳啊，造就了一个千亿市值的帝国。药明康德的触角伸到了亚洲、欧洲、北美，服务了全球6000家合作伙伴，从化学药到细胞基因疗法，它几乎无所不能。 到了2026年，AI制药这个概念，已经不再是PPT上的噱头，它开始真刀真枪地干活了。为啥？因为传统研发太慢了！搞出一款新药，所谓的“双十定律”——十年时间、十亿美金，这就像两座大山压在药企头上。而人工智能的介入，就是要用算力换时间，用算法省美金。 这就是为什么现在资本市场都在疯了一样寻找“下一个药明康德”。大家赌的，是AI制药领域的基建之王。 咱们来看看现在场上的选手，个个都不是省油的灯。 先看润达医疗，这哥们儿玩得大。它不是单打独斗，而是拉上了华为和华西医院，还有那个成都智算中心，搞了个“睿宾2”医疗智能体。华为提供最硬核的AI数据平台算力，华西医院提供顶级的临床数据，润达在中间做应用。 再看一品红，这是一家非常有意思的企业。它走的是“借力打力”的路子。通过子公司参股了阿尔法分子。这个阿尔法分子可不简单，利用AI技术搞GPCR受体靶向创新药研发。啥是GPCR？这是药物研发里最难啃的骨头之一，但一旦啃下来，那是遍地黄金。目前人家多条自研管线已经进入临床申报了，而且是拿到了中国药监局和美国FDA的双重许可。这就叫硬实力，不服不行。 还有泓博医药，这哥们儿在2025年的表现可以说是“闷声发大财”。2025年净利润预计出现大幅增长，为啥？因为它早早布局了AI药物研发的相关业务环节。当别人还在观望的时候，它已经开始用AI帮客户省钱、帮自己赚钱了。 那传统的创新药企是不是就没戏了？ 大错特错。 华泰证券的研报里说得明白，港股创新药估值较全球同类产品仍有绝对吸引力。啥意思？就是咱们的东西好，还便宜！11-12月创新药下跌那是流动性折价，是市场没钱，这根本就不是公司不行。开年这一波流动性修复，就是给识货的人准备的盛宴。 看看咱们的“药界一哥”恒瑞医药。这老大哥是真的稳。2025年一口气有7款新药获批，涵盖了现在最火的ADC、PD-1、GLP-1等领域。而且人家不光自己闷头搞，还学会了借船出海，跟GSK（葛兰素史克）达成了海外合作。这一步棋走得高啊，既拿了国外的钱，又利用了人家的销售网络。 再说说百济神州，这可是真正在国际上打出名堂的狠角色。它家的泽布替尼，在2025年单品销售额突破了13亿美元。而且海外收入占比超47%。它2025年内还有3款新药获批，那多靶点肿瘤研发管线铺得那是相当开阔。 还有荣昌生物，它的维迪西妥单抗和泰它西普还在不断新增适应症。它的海外授权交易总额超42亿美元，这在以前简直是天文数字。 君实生物也是一把好手。它的PD-1单抗特瑞普利有12项适应症纳入医保，这是在保民生。在海外，它跟Coherus合作推进美国市场业务，TROP2 ADC、IL-2这些前沿管线也在紧锣密鼓地推。 这一桩桩一件件，连起来看，你就会发现一个清晰的图景：中国医药产业已经完成了一次蜕变。 万联证券指出，2025年FDA批准新药的创新“质量”在提升，技术平台也在多元化。这时候，国内那些拥有前沿技术平台的企业，就成了香饽饽。中泰证券说得更露骨：MNC（跨国药企）愿意为中国的创新支付更高对价。以前是咱们求着人家买，现在是人家怕买不到好的，愿意溢价买。这说明啥？说明中国创新药的价值正被国际市场重新定价。
