据称，美联储可能正在为“卖出美元、买入日元”的联合外汇干预做准备，这将是本世纪罕见的信号之一。 1）为什么会有这种判断？ 有说法称纽约联储已进行“rate checks（汇率报价摸底）”，这通常被视为外汇干预前的准备动作之一。若属实，意味着美国可能准备入场，配合日本稳定日元。 2）日本为什么需要外部协助？ 日本当前压力集中在三点： • 日元长期走弱 • 日本国债收益率处于多 दशक高位 • 日本央行政策偏鹰，金融条件更紧 日本过去也多次单独干预（如2022、2024），但效果往往偏短。 3）历史经验：单干不如联动 历史上更有效的往往是“美日协同”： • 1998年亚洲金融危机：日本单独干预乏力，美国加入后日元更易稳定 • 1985年广场协议：协调行动推动美元两年内大幅走弱，黄金/大宗商品/非美资产表现强势 4）如果真的干预，会影响什么？ 逻辑链大致是： • 卖美元、买日元 → 美元走弱、流动性上升 • 美元被刻意压低时，风险资产和非美资产往往更容易上涨 5）关注的结论 如果出现美日协调干预并导致美元趋势性走弱，长期对黄金、商品、非美资产及加密资产可能偏利好；但若日元短期快速升值，加密与风险资产可能先承压、后受益。
