为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国今天敢全抛售，明天中美就有可能开战。说到底中国手里的美债，早就不是一张张普通的债券，更像是一根拿在手里的“金融核按钮”。 截至2025年底，中国持有美国国债规模已降至约7000亿美元，比2013年峰值1.3万亿美元减少近一半。这是通过渐进式减持实现的，避免突发性操作带来的市场震荡。 假如突然全部抛售，后果绝非简单的资产交易，而是会引发全球金融体系的多米诺骨牌效应。美债市场将瞬间被供给洪水淹没，债券价格会像雪崩一样急速下挫，收益率则会同步飙升。 譬如，当前维持在3%左右的10年期美债收益率，很可能直接跃升至5%之上，这种幅度的暴涨在全球金融史上都极为罕见。 要知道，美国政府当前的债务总额已经超过37万亿美元，每年仅利息负担就高达1.2万亿美元。 借债成本的急剧上涨，会让本就严峻的财政赤字雪上加霜，迫使美国政府不得不压缩公共支出——要么削减基础设施建设预算，导致大量工程停工、就业岗位流失；要么缩减社会保障项目，让无数依赖福利的民众生活陷入困境。 这种内部动荡绝非美国政府所能承受，而他们应对危机的惯用手段，往往是向外转移矛盾，这也是为什么说全抛美债可能引发中美开战的核心原因。 金融领域的致命打击，很可能被美国解读为宣战信号，进而在贸易、科技、地缘政治等各个领域发起全面反击。 更可怕的是，美债作为全球金融市场的“压舱石”，其价格暴跌会引发全球性的资产抛售潮。全球各国的金融机构、主权基金手里都持有大量美债，一旦价格崩盘，这些机构为了止损会疯狂抛售各类资产，股市、汇市、大宗商品市场都会陷入混乱。 新兴市场国家将首当其冲，资本会大规模外流，本币大幅贬值，刚刚复苏的经济可能直接被打回原形。 而中国作为全球第二大经济体，也根本无法在这场金融风暴中独善其身，全球贸易萎缩会直接冲击中国的出口市场，国内金融市场也会受到剧烈波动的波及。 从中国自身的利益来看，突然全抛美债也是一笔亏本买卖。7000亿美元的资产规模庞大，短时间内根本找不到足够的接盘侠，最终只能以极低的价格出售，相当于中国自己主动承受巨额损失。 而且，抛售美债后，这些回笼的资金需要寻找新的投资渠道，但目前全球范围内，还没有任何一种资产能像美债这样具备规模大、流动性强、相对安全的属性。无论是增持黄金，还是投资其他国家的主权债券，要么规模有限，要么风险更高，很难承接如此庞大的资金体量。 这些年中国一直在稳步推进美债的渐进式减持，同时不断优化外汇储备结构。数据显示，从2018年初到2024年底，美债在中国外汇储备中的占比已经从37%降至24%，占全部外国持有美债的比重也从18.9%降到了8.9%。 这种做法既降低了对美元资产的依赖，又避免了引发市场恐慌，是最稳妥的策略。中国还在通过扩大人民币跨境支付系统覆盖范围、推动大宗商品人民币结算等方式，逐步构建更安全的金融体系，减少对美债的依赖。 那些觉得“全抛美债能狠狠打击美国”的想法，其实是没看清中美经济的深度捆绑。美元霸权的根基虽然是美债，但全球经济早已形成你中有我、我中有你的格局。 冲击美债市场，就像在平静的湖面投下一颗原子弹，掀起的巨浪会把所有人都卷进去。中国手里的美债，与其说是“武器”，不如说是“制衡工具”——它的威慑力不在于使用，而在于存在。只要这张牌还在手里，美国就不敢在金融领域对中国采取过于极端的措施。 说到底，美债问题的本质是中美大国博弈的缩影。中国不选择全抛美债，不是软弱，而是理性的战略考量。贸然按下这个“金融核按钮”，只会引发两败俱伤的结局，不符合任何一方的利益。 当前中国的渐进式减持策略，既在逐步降低自身风险，又在向全球传递稳定信号，同时为构建更公平合理的国际金融秩序争取时间。 这也告诉我们，大国之间的竞争，从来不是逞一时之快，而是长远的战略布局。那些鼓吹“不惜一切代价全抛美债”的声音，恰恰是忽略了全球金融的复杂性和战争的灾难性后果，实在得不偿失。
