中国为什么不把手里的美国国债全部卖掉？原因很简单，全部卖出并不划算。这七千多亿美元是中国的钱，不仅每年能获得稳定利息，还能把国债作为谈判的筹码，贸然抛售不仅会影响美国，自己也会受到很大损失，这显然不是明智的选择。 如果中国真把这么多美国国债全扔进市场，后果是美国国债价格会跌下来，收益率飙升，对于美国来说，借钱瞬间变得贵了不少，美国政府以后得付更多利息，连带着他们的企业和普通人贷款压力也会增大，消费和投资都得掂量着来了，整个经济可能就会慢下来。 这样的波折并不会只留在美国，美国作为中国最大的出口国之一，手头紧了、消费低了会直接冲击中国出口工厂的订单，沿海的制造业、码头的货运公司马上体会到压力，订单少了，产线停了，工人也受影响。 那中国手里这笔美债最初怎么来的？无非是靠着出口换外汇攒下来的，以前国内产能强，大批商品卖到美国，外汇储备越来越多，钱不能光“躺着”，得找个安全又靠谱的地方投资，最后选定了美国国债，风险小、规模大、变现快还能领利息。 每年收利息是一笔收入，这钱能用在国内基础设施、教育、医疗等方方面面，还有另一个作用就是让美国知道中国是个大债主，在谈经济、谈贸易的时候都得多掂量一下中国的态度。 不过把所有家当都押在同一种资产上终归不保险，中国慢慢不再把美债当唯一的选择，一边稳步减少美债，一边多买黄金，发展人民币国际支付，还盯上了绿色债券等新投资渠道，尽量让风险分散。 这些思路也借鉴了日本的教训，上世纪八十年代日美贸易摩擦激烈，日本同样积累了大量美债，但也没一哄而上全抛了，而是分批次、慢慢调整，事实证明，局势越激烈，越该稳着来，不然先吃亏的还是自己。 中国不盲目操作、不搞极端，是因为在这么大体量的全球经济里，主动起风暴最终也可能自伤，紧盯机会调整步子，一步步让家庭财产更稳当，才是对自己负责任的做法。 继续合理持有一部分美债，再同步推进多元化投资，是中国现在稳握主动权的关键，看似平静的决策里每一步都在为风险兜底，为未来铺路。 大家会怎么理解这笔美国国债背后的故事？ 本文首发于卖行家的小报纸。
