“放量上攻”，中国股市2026年值得期待 “放量上攻”确实已经写进2026年A股的开年剧本：1月5日两市成交破2.5万亿元，创近十年“开门红”峰值，融资余额同步站上2万亿元关口，增量资金信号明确。政策面、基本面、资金面的三把火同时点燃，为全年行情奠定“有量有价”的基调。 综合政策、盈利、资金、估值与情绪五维共振，2026年A股“春季躁动”已提前启动，上半年上证指数有望挑战4000–5000点区间；全年维持“震荡向上、重心抬高”判断，结构性机会将沿“高景气赛道（AI、算力、商业航天）—先进制造（半导体、军工、机器人）—内需消费（白酒、医药、免税）”三大链条轮番上演。 一、政策端：双宽松+产业红利 - 2026年是“十五五”开局，财政赤字率有望再提高，央行年内或再降准50BP并引导利率下行，形成“财政扩表+货币放水”的组合拳。 - 新质生产力（AI、商业航天、脑机接口、固态电池）进入“政策+技术+资本”三重共振，产业催化事件会密集落地，成为题材与业绩的双重引擎。 二、盈利端：PPI转正+ROE回升 - 多家卖方一致预期2026年A股非金融盈利增速8%–10%，沪深300 ROE由2025年的10.2%抬升至11%左右，核心驱动力来自PPI趋势性转正带来的价格效应和产能利用率回升。 - 房地产对经济的负向拉动预计上半年触顶回落，企业盈利的“地产折价”减弱，盈利上调空间被打开。 三、资金端：外资回流+长线资金增配 - 2025年外资净增持A股101亿美元，2026年美元阶段性走弱、美债利率下行，新兴资产再获全球资金再平衡，MSCI中国指数成分股预计再获120–150亿美元被动流入。 - 险资、养老金、企业年金在低利率环境下继续增配权益，目标仓位每抬升1个百分点，对应约3000亿元增量资金，为市场提供“慢牛”底座。 四、估值端：横向便宜+纵向修复 - 当前沪深300前瞻PE仅12倍，低于过去十年均值1个标准差；风险溢价（ERP）4.8%，处于+1倍标准差上方，性价比仅次于2018年Q4与2022年Q4的极端恐慌位置，估值扩张空间充足。 - 高盛、花旗、巴克莱三大行同步看好2026年新兴市场，预计MSCI中国指数美元计价总回报18%，显著高于标普500的15%，全球比价下A股仍是“估值洼地”。 五、技术端：情绪指标刚进入“甜蜜区” - 融资买入占比、新股破发率、ETF净申购量等情绪指标显示市场刚从“犹豫区”迈入“乐观区”，尚未到“亢奋区”，量价配合健康，后续仍有抬升空间。
