电力设备的投资黄金期，已经开始了 电力设备的黄金期已全面开启，由政策、需求、出海三驾马车共振驱动，2026年起进入高确定、长周期、强兑现的投资窗口 。 一、黄金期已至的三大铁证 - 政策锚定：2025-12-31《促进电网高质量发展的指导意见》明确十年+万亿级电网投资，“十五五”投资额或达4万亿+，显著高于“十四五”2.8万亿 。 - 需求爆发：AI数据中心（国内互联网数据服务用电1-10月+43%）、新能源并网、储能刚需（2026年新增装机或达210GWh、同比+55%）、工业电气化叠加，推升电网与电源设备需求 。 - 内外共振：国内订单饱满、海外供需偏紧，2025年1-11月电力变压器出口同比+45%+，北美变压器价格自2019年涨约74%，中国厂商出海加速。 二、四大黄金赛道与核心标的 - 特高压与柔性直流：主网扩容与跨区互济核心，关注国电南瑞、特变电工、中国西电（换流阀市占率38.1%）、平高电气（GIS开关市占率50%）。 - 智能电网与配网：数智化升级+虚拟电厂，国电南瑞（控制保护市占率80%+）、南网科技、许继电气受益。 - 储能与电源设备：独立储能+新能源配储，宁德时代、阳光电源；风电看海风海缆（中天科技）、塔筒；光伏看逆变器与组件出口。 - 出海高增链：变压器、高压电缆、开关等，特变电工、中天科技、正泰电器等海外订单高增。 三、驱动与兑现 - 国内：电网“适度超前”+统一电力市场+新能源消纳，投资确定性强 。 - 全球：能源转型+AI算力+美联储降息降融资成本，国际能源署预测2035年电网投资增至约6500亿美元 。 - 业绩：头部厂商订单高增、产能满负荷，2025年Q3多家净利同比+15%-30%，2026年兑现更稳。 四、风险与应对 - 风险点：上游原材料波动、海外贸易壁垒、局部产能过剩。 - 应对：优先选技术壁垒高、出海能力强、现金流稳的龙头；回避低附加值与同质化竞争环节。 五、投资节奏 - 短期（2026上半年）：特高压/配网/储能订单密集落地，业绩兑现快。 - 中期（2026-2028）：电网投资持续加码+储能放量+出海提速，板块估值抬升 。 - 长期（2028后）：能源转型深化+全球份额提升，成长周期拉长。 六、结论 电力设备已进入供需紧平衡、政策强支撑、出海高增的黄金时代，2026年是配置起点，优选高壁垒龙头与出海链，把握长周期红利 。
