破位预警！黄金白银短期承压下探，四大利空击碎上涨神话 美联储“降息+鹰派”矛盾政策仍是核心压制：2026年降息预期仅25基点，鲍威尔明确不排除重启加息，10年期美债TIPS收益率持续走高，直接削弱贵金属抗通胀吸引力。美元借“更高更久”利率逻辑强势反弹，叠加俄乌冲突缓和引发避险资金撤离，多头获利平仓压力集中释放，成为短期破位导火索。 黄金方面，虽全球央行连续13个月增持（中国央行11月再增3万盎司）、SPDR黄金ETF持仓年内增长177.73吨，但增持增速已明显放缓，且央行购金侧重长期储备，难抵短期资金出逃冲击。COMEX黄金非商业空头持仓单周增加3054手，库存环比激增146万盎司，技术面跌破4200美元关键支撑后，触发程序化止损盘加速下探，周线RSI跌至32进入调整区间。 白银面临“金融属性弱+工业需求拐头”双重打击：光伏“去银化”技术加速量产，韩华Q Cells无银电池银耗量降至14.5毫克/片，2025年光伏用银需求或减少1800吨；中信建投预测2026年全球光伏新增装机负增长10%，叠加美国对华车企245%关税压制汽车用银需求，工业端核心支撑崩塌。COMEX白银库存单周增加1433万盎司，供需缺口持续收窄，相较于黄金更易跟随大宗商品下挫。
