12月21起，MiniMax通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市。招股书

12月21起，MiniMax通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市。招股书显示：截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户。2023年营收为346万美元（亏损8907.4万美元），2024年营收为3052万美元（亏损2.44亿美元）；2025年前9个月营收为5343.7万美元（约3.76亿元），较上年同期的1945万美元增长175%，亏损1.86亿美元，海外市场收入贡献占比超70%，研发开支同比增幅为30%，销售及营销开支同比下降26%。公司应收账款周转天数仅为38天，低于AI或SaaS行业通常的60-90天。分业务看，视频生成产品海螺AI、AI多模态交互平台星野/Talkie是MiniMax营收的重要支撑，于2025年前三季度分别贡献营收1746.4万、1875万美元，占总营收为32.6%、35.1%；每位付费客户平均支出分别为56和5美元。开放平台的营收迎来显著增长，于2025年前三季度贡献1541.7万美元，同比增长160%，占总营收28.9%；每位付费客户平均支出为6167美元。MiniMax没有自建算力，而是通过租赁云算力来进行训练和推理。因此，该公司将与推理相关的云计算服务费用计入销售成本。算上平台佣金费用、员工成本等，MiniMax于2023年、2024年、2025年前三季度的销售成本分别为431.4万美元、2678.5万美元、4096.1万美元。与训练相关的云计算服务费则是计入研发投入，算上员工成本、股份支付等费用后，MiniMax期内的研发投入分别为7000.2万美元、1.89亿美元、1.8亿美元。现金流方面，成立以来，MiniMax累计融资超15亿美元。截至2025年9月30日，公司的现金结余为10.46亿美元。基于目前的现金消耗率预测，即便在没有IPO募资的情况下，公司现金足以支撑其营运超过37个月的时间。🌹