财务造假罚了上千万，股民的损失怎么办？ 昨天，A股两家上市公司——福能东方和贵

财务造假罚了上千万，股民的损失怎么办？ 昨天，A股两家上市公司——福能东方和贵州百灵先后发布公告，承认公司年报存在财务造假，股票即将被实施其他风险警示（ST）。消息一出，市场哗然。 福能东方因为2020年、2021年年报造假，面临650万元罚款；贵州百灵更甚，从2019年到2023年多次造假，累计虚增利润超过6.5亿元，被罚1000万元，董事长还被禁入市场10年。 看着这些数字，我不禁想问：罚款这么多钱，最后去哪儿了？那些因为相信公司财报而买股票的普通股民，他们的损失又该怎么办？ 罚的是公司，痛的还是股民 咱们先算一笔账。 贵州百灵被罚1000万元，这笔钱要从公司账上出。公司账上的钱是谁的？是全体股东的。也就是说，罚款最终分摊到了每一个股东头上——包括那些因为造假信息而买入股票的小散户。 这就形成了一个怪圈：公司造假，股民被骗；监管部门罚款，罚的还是公司的钱；公司钱少了，股价可能进一步下跌；股民又承受一轮损失。 更让人心寒的是，那些真正做决策、指使造假的高管们，个人罚金加起来也就1560万元。和公司动辄数亿元的虚增利润相比，这个数字显得微不足道。董事长被禁入市场10年，听起来严厉，但他已经赚到的钱呢？那些因此倾家荡产的小股民呢？ 罚款进了国库，股民索赔路漫漫 按照现行规定，证监会的罚款收入是上缴国库的，成为国家财政收入的一部分。不会直接分给受损股民。 股民要挽回损失，只能走民事索赔的路径。这需要自己聘请律师，收集证据，提起诉讼。整个过程耗时耗力，成本高昂，而且最终能拿回多少损失，还是个未知数。 对于很多小散户来说，他们可能根本不知道如何发起这样的诉讼，或者觉得诉讼成本太高，得不偿失，最终只能自认倒霉。 国外怎么做的？有可借鉴的经验吗？ 看看美国的做法，或许能给我们一些启示。 在美国证券集体诉讼中，股民索赔的成功率相对较高。比如2001年安然公司财务造假案，股东通过集体诉讼获得了超过70亿美元的赔偿。更重要的是，这些赔偿金大部分来自高管和董事的个人财产，以及为他们提供保险的保险公司，而不是完全由公司承担。 这样一来，真正做错事的人付出了代价，公司也能继续运营，股民得到了补偿。 我们能不能做得更好？ 财务造假的根本问题在于违法成本太低。一家公司虚增数亿利润，罚款仅千万；高管操纵造假，个人罚款可能只是其非法所得的零头。 要改变这种局面，可能需要几个方面的改进： 第一，让真正责任人承担更大代价。高管、实际控制人应该是处罚的重点，罚款应该与其违法所得挂钩，甚至可以考虑引入惩罚性赔偿。 第二，建立更便捷的股民索赔机制。简化诉讼程序，降低维权成本，让普通股民能够更容易地拿回自己的损失。 第三，完善投资者保护基金的功能。现在我们有证券投资者保护基金，但其主要用途是证券公司破产时补偿客户，是否可以扩展其功能，在上市公司财务造假等情况下，先对股民进行一定补偿，再由基金向责任方追偿？ 写在最后 每次看到财务造假的新闻，我心里都不是滋味。A股市场有2亿多投资者，其中绝大多数是普通散户。他们拿出积蓄投资股市，是相信这个市场的规则，相信上市公司披露的信息。 如果连最基本的财务数据都可以造假，而事发后受损失最大的还是这些普通股民，那么市场的信心从何而来？ 福能东方和贵州百灵的案例再次提醒我们，财务造假的代价不应该由无辜的股民承担。建立一个更加公平、更加有效的投资者保护机制，已经刻不容缓。 毕竟，一个健康的市场，不应该总是让守规矩的人吃亏，让违规的人得利后还能“罚酒三杯”了事。 爆料