正如吴恩达所言："从短期看，市场是投票机；从长期看，市场是称重机。" 泡沫与否的

健恒瓦匠 2025-12-06 14:43:29

正如吴恩达所言："从短期看，市场是投票机；从长期看，市场是称重机。" 泡沫与否的关键，在于AI能否在资本耐心耗尽前，兑现其改变世界的承诺。 当前AI投资确实存在结构性泡沫 ，但属于"有技术基础的泡沫"。资本支出远超收入（6:1），估值局部过热，但不同于2000年互联网泡沫，本轮由成熟巨头主导且有真实现金流支撑。 泡沫的量化证据， 关键数据： 投资规模：全球AI投资达历史级水平，四大科技巨头2025年资本支出预计3200亿美元 收入缺口：数据中心年支出3700-4000亿美元，相关收入仅600亿美元，支出是收入的6倍 估值分化：头部公司PE约28倍合理，但特斯拉PE达151倍，Palantir达200倍。

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