讲一个麦当劳的笑话！2017 年麦当劳把中国业务80%股份用20亿美元价格卖给中信和凯雷，中信是52%+凯雷是28%，自己保留20%。6年后，麦当劳总部又花18亿美元收了凯雷的28%股份，凯雷赚晕了。 时间拉回2017年，麦当劳在中国市场正陷入尴尬，从1990年深圳第一家餐厅开业算起，二十七年耕耘只换来2400多家门店，还大多挤在一二线城市的核心商圈。 彼时本土快餐华莱士早已突破万店规模，麦当劳却连下沉市场的门都摸不着——没有本地资源对接，审批流程卡壳；不熟悉区域消费习惯，新品常遇冷；外卖平台崛起时，更是因决策链冗长错失先机。 这才有了那场震动业界的股权交易：中信资本联合体携手凯雷，以20.8亿美元拿下麦当劳中国80%股权，其中中信持股52%坐稳控股股东席位，当时不少外媒唱衰，说麦当劳是“向中国市场认输“，却没人想到这是外资餐饮本土化的转折点。 中国资本的魔力，首先体现在“接地气”的决策效率上，过去麦当劳中国要改一份套餐价，得层层上报美国总部，等批复下来市场早变了。 中信入主后立刻重构决策体系，本土化团队拥有自主调价、新品研发的实权，最典型的就是早餐市场，针对中国人的饮食习惯推出皮蛋瘦肉粥套餐，上市三个月就占据早餐营收的30%。 数字化升级更是让麦当劳脱胎换骨，中信团队牵头搭建外卖运营体系，2017年外卖业务就暴涨75%，到2018年继续保持40%高增长，如今外卖已成为麦当劳中国最大的收入来源。 私域流量运营更堪称标杆，会员体系沉淀了数亿用户，私域GMV占比高达67%，这是此前依赖传统门店的麦当劳想都不敢想的。 下沉市场的突破则彻底释放了增长潜力，借助中信在三四线城市的地产资源和政府关系，麦当劳的开店速度从每年250家飙升至500家，2023年凯雷退出时门店数已翻倍至6298家，到2025年更是突破7100家。 更难得的是，即便加速扩张，90%门店仍坚持直营保证品质，仅10%为严格筛选的加盟店，完美平衡了规模与口碑。 凯雷的潇洒离场，本质是中国市场价值的兑现，2017年它仅出资5.824亿美元拿下28%股权，六年后18亿美元转手，年化收益率高达35%。 而麦当劳全球之所以甘愿高价回购，是因为中国市场已成为它的第二大市场和增长引擎，谁都不愿错过这块肥肉。 2025年最新股权结构显示，中信持股52%、麦当劳全球持股48%，这种“中国控股、外资参与”的模式，成了外资餐饮在华发展的新范式。 从肯德基牵手春华资本，到星巴克联合博裕投资，再到汉堡王将83%股权交给CPE源峰，越来越多外资餐饮选择拥抱中国资本。 这背后不是外资变弱了，而是中国市场的逻辑变了——懂政策、通渠道、善运营的本土力量，早已成为外资深耕中国的核心竞争力。 如今深圳光华餐厅依然客流如织，这家中国第一家麦当劳见证了三十年变迁，从最初的“洋快餐象征”，到如今被中国资本赋能的“金拱门”，这场股权游戏的结局早已超越了简单的买卖。 它证明：中国市场从来不是外资的“淘金场”，而是需要共同耕耘的“合作田”，而手握本土资源的中国资本，早已成为这场合作中不可或缺的主导者。 大家对此有什么看法呢？欢迎各位在评论区留言！
用户35xxx29
我从不吃麦当劳的餐饮
月明生稀 回复 12-04 16:14
北京海淀黄庄的麦当劳，中午都买不到，因为人大附北大附在这里
captainco 回复 12-04 15:48
非常多麦当劳的地方肯定是广州深圳市区了，我在珠三角最近麦当劳都十公里远
阿白
你查查中信与凯雷的背景，没有他们做股东，纵使是麦当劳，在华经营都会变成麦当莱[微笑]
甜蜜的味道 回复 12-04 14:36
出门在外矮三分，洋人也知道要拜码头
用户15xxx14 回复 12-04 10:43
原来麦当劳在17年以前也是有背景哦！不然怎么发展上万家呢！ 你才是有脑子的。
蝶雨＆幻星
怪不得汉堡越来越小了
用户17xxx76 回复 12-04 18:30
现在买一个根本吃不饱。小得可怜。
用户78xxx08 回复 12-04 19:46
确实小了很多，特别是外卖，以前一个套餐可以吃饱，现在2个套餐
真理就在导弹射程之内
在美国我们参与的美资企业资产升值了多少
脚印太稀 回复 12-04 13:42
动不动国家安全，你参与个屁啊
朦胧晨曦
中信就是买办
用户12xxx65
这个案例能进商业管理的最高讲堂。里边能说的内容太多了，经济，管理，政治，文化，纯粹的商业反而不值一提。
大狗大狗叫叫叫
这几年金拱门在三四线是发展挺快的 我们这二十多年前就有一家了 直到十年前也还是一家 但是最近两三年突然爆发了连开五六家
阳阳AAA 回复 12-04 14:30
那是因为加盟标准低了
浪漫彩虹 回复 12-04 12:57
我们这里感觉垮了很多，从有乡村基了过后就垮杆了很多！
暗影中的叹息
几年前本地开了一家麦当劳，吃过一次非常难吃，还给我弄漏单了，现在肯德基也一个德行，面包跟哪个黑工坊做的一样干巴巴，都在偷工减料降低成本
用户12xxx20
现在难吃的要死，预制菜中的战斗机
无锋
本土化后汉堡越来越小了，鸡块越来越难吃。
路傍溪桥
你进去要杯热水麦当劳不会歧视你不给，餐饮的卫生干净程度也挺高，虽然我不吃快餐
卡卡
凯雷表面上赚了，实际上是捡了芝麻丢了西瓜！5亿多买了不赚钱规模不算大的麦当劳中国28%的股权，几年资金投入人力投入后赚大钱了又卖掉，简直是把下金蛋的鸡给卖了！这时的麦当劳中国门店扩大了几倍，经营理念的转变，由原先不赚钱变成了收益不错，是夕日完全不能比的，要是巴菲特绝对继续持有！
懒得说话 回复 12-04 00:57
你想啥，人家只收入场费，真要运作企业，干个几年就倒闭了。以前政策上规定外资入场必须合资，宝马、奔驰、奥迪、大众、还有本田、丰田等等在国内都是合资。中国用市场换技术和管理，入场费就算准入门槛，没本事的不要来。
浪漫彩虹 回复 12-04 12:59
还是美国厉害，直接抢
不要太啰嗦
环境和安全不错，很平民，小孩学生常打卡，大人做陪[滑稽笑][并不简单][墨镜]
支持面店老板
冲泡豆浆当现榨卖
我叫夏浏
麦当劳太难吃了，他的巨无霸汉堡吃起来远不如华莱士的田园堡。
福建墨耕
很好笑吗？
captainco
相当于得到2亿牺牲了好多股权
杠精去死
美式汉堡口味，挺正宗，只是店铺太少了
梦想
不是说 改名叫金拱门吗[抠鼻]
风中追风
问题是很多饺子，云吞，面馆一个早餐都15-20了，麦当劳9.9的套餐也有，这性价比就出来了。
67895
肯德基的店到处都是，麦当劳很少！
叽叽叽 回复 12-04 12:59
肯德基的本土化做的好啊，还一直出一些奇奇怪怪的新品，虽然不一定好吃，但是热度一下子就拉上去了，麦当劳就很安静
用户10xxx42
巨无霸变成小无霸[并不简单]
老压
从来没买过麦当劳[滑稽笑]
彭政朔
麦当劳主要卖什么的？
屌丝 回复 12-04 10:00
卖当劳[滑稽笑]
修行的鸡蛋
麦当娜太难听了
吐槽说实话
难吃的要死
用户12xxx65
这个案例能进商业管理的最高讲堂。
资源社
麦当劳是不是卖面包的？
天使替W守护
时间线不对，13年就吃过麦当劳的皮蛋瘦肉粥
D L M
麦当劳、肯德基的早餐豆浆都是垃圾工业制品冲调，一股化学品恶心气味，长期无部门过问
图钉
麦当劳确实不好吃
用户10xxx13
软绵绵的激素鸡真难下咽
用户10xxx60
还是要有中国买办，关键安全信息不能泄露。
新不了
他进中国时是百分百全资的吗，