尽管油价低迷，为什么加拿大能源企业仍吸引许多美国投资者？ 最近，我们注意到，尽管全球油价持续走低，但美国投资者却越来越多地购入加拿大石油和天然气公司股票。据McCrea称，美国基金目前持有约 59%的加拿大石油和天然气公司股份，而这一比例在 2024 年底时为 56%；与此同时，加拿大投资者的投资比例则降至 34%，而此前为 37%。投资结构的变化在一些加拿大公司中表现得更为显著。Tamarack Valley能源公司的首席执行官布莱恩·施密特透露，美国对其公司的持股比例已翻倍至 40%，此前在疫情前这一比例为 20%，而美国人在Whitecap资源公司中的持股比例从去年年底的 60%升至近三分之二。 造成这种“转变”的原因有多个。首先，加拿大高层领导现在对化石燃料投资持更为开放的态度，总理马克·卡尼承诺要使加拿大成为能源强国。相比之下，前加拿大总理贾斯汀·特鲁多则更倾向于清洁能源，他成功地拨款用于建设电动汽车和充电站，为城市提供了 20 亿美元的清洁水和废水资金，推出了全国性碳税，为地方政府分配了基础设施资金以应对气候变化，并在当选后的头两年内对北极地区的石油和天然气钻探实施了为期五年的暂停令。 其次，跨山管道扩建工程的完成增强了人们对加拿大石油和天然气行业的信心。扩建后的管道日输送石油总量可达 89 万桶，较之前的系统能力增加了近三倍。自 2024 年 5 月开始商业运营以来，，跨山管道管道一直以约 82%的满负荷产能运行。该管道将来自阿尔伯塔省埃德蒙顿的原油运往不列颠哥伦比亚省本拿比的Westridge海运码头，然后从那里运往全球市场，主要集中在亚太地区。该管道还将石油输送到美国华盛顿州的当地炼油厂，并在诸如坎卢普斯和本拿比等地设有区域配送终端。 第三，加拿大的油砂项目的成本盈亏平衡点要低得多，即便在会使大多数美国页岩油公司陷入亏损的油价水平下，它仍能勉强实现盈利。加拿大油砂项目的平均成本盈亏平衡油价约为每桶原油 40 至 57 美元，而近期的估算显示，一些大型生产商的成本甚至更低。半周期成本盈亏平衡油价甚至更低，范围在每桶约 18 至 45 美元之间。近期的成本降低得益于技术改进和债务削减，这使得加拿大油砂的生产在全球范围内具有成本竞争力。 毫不意外的是，加拿大能源行业的表现要优于美国能源行业。截至今年年初，多伦多证券交易所能源指数上涨了 19.5%，而标准普尔 500 能源指数同期涨幅为 6.0%。
