俄罗斯抛售黄金不是空枪，贵金属不要高位接盘 2025年11月，俄罗斯央行正式对

俄罗斯抛售黄金不是空枪，贵金属不要高位接盘 2025年11月，俄罗斯央行正式对外发布消息，称将开始出售储备中的实物黄金，目的是填补国家预算的资金缺口。近期，全球央行大规模购入黄金，成为推动金价上涨的关键因素之一。此时，身为全球黄金储备第五大国的俄罗斯却选择出售黄金，这不禁让人猜测：贵金属的牛市是否真的已走到尽头？ 多数人认为，俄罗斯此次抛售黄金，实属无奈之举，主要是为了弥补其庞大的战争开支，有拆东墙补西墙之嫌。近期，意大利也在对其黄金储备进行国有化清算，不过，俄罗斯此举是否会引发其他国家的连锁反应，目前尚难定论。高盛在近期发布的研究报告中持乐观态度，预计从2025年第四季度至2026年，各国央行每月平均购金量将达到80吨。按照这一速度推算，每年的购金量将接近1000吨。 从长期趋势来看，支撑金价上涨的三大支柱——央行购金、美联储降息预期、地缘局势紧张及全球债务高企，目前均未出现明显变化。俄罗斯每年黄金开采量超过300吨，此次抛售的100多吨黄金，其国内需求就能消化大部分。黄金价格之所以居高不下，本质原因在于美元作为国际信用货币的信誉受损。只要市场对美元的信任度没有恢复，黄金价格就难以大幅下跌。 然而，俄罗斯作为最早开始囤积黄金的国家之一，其对黄金市场的判断不容忽视。在中国尚未意识到黄金价值时，俄罗斯便已开始大量囤积，成功避免了西方国家金融制裁导致的货币崩溃。此次俄罗斯选择抛售黄金，很可能是预见到黄金近期可能出现回调。 特朗普提出的俄乌28点和平计划已获得欧盟部分成员国的认同，俄乌停火似乎指日可待。值得注意的是，和平计划是在11月20日提出的，而俄罗斯央行也是在同一天公布了出售黄金的消息。随着俄乌停火，导致黄金价格高企的地缘局势紧张和美元信誉受损问题，很可能会得到一定程度的缓解。因此，黄金价格出现回调的可能性较大。 总之，看待黄金价格不能仅从单一央行的行为出发，而应从全球经济大环境入手。黄金长期处于高位，已经对金饰品市场产生了严重影响。叠加全球经济衰退的高风险，未来黄金作为商品回归正常价值是必然趋势。与房产类似，黄金价格的高位也是由资金推动的。尽管黄金长期看涨，但其波动性远超其他大宗商品。作为不能产生利息的金融资产，投资者最好做到低买高卖，不要抱有黄金价格会一直上涨的幻想。