【 ，加密熊市持续深化】 就在一个多月前创下历史新高后，比特币现已回吐年初以来逾30%涨幅。随着市场对特朗普政府亲加密立场的乐观情绪消退，加之近期高估值科技股降温导致整体风险偏好下降，这场数字货币的狂欢正逐渐沉寂。这款主导市场的加密货币上周日跌穿93714美元关口，价格已低于去年末收盘水平——当时特朗普胜选推动金融市场全线走高。比特币曾在10月6日飙升至126251美元的历史峰值，但四天后因特朗普出人意料的关税言论引发全球市场震荡，币价随即开启跌势。“整体市场正处于风险规避模式。”总部位于旧金山的Bitwise资产管理公司首席投资官马修·霍根（Matthew Hougan）指出，“加密货币是矿坑中的金丝雀，是最先作出反应的先行指标。”过去一个月间，从交易所交易基金配置机构到企业财资部门，诸多大买家已悄然离场。这使市场失去了资金流驱动的支撑力量——正是这股力量在今年早些时候将比特币推升至创纪录水平。今年以来的大部分时间里，机构投资者一直是比特币合法性及其价格的核心支柱。彭博数据显示，ETF阵营累计吸纳逾250亿美元资金，推动资产管理规模攀升至约1690亿美元。这些稳定的配置资金流帮助重塑了该资产的定位，使其成为投资组合多元化工具——对冲通胀、货币贬值和政治动荡的避险选择。但这个始终脆弱的叙事正在重新瓦解，使市场暴露于某种更隐蔽却同样具有破坏力的力量：资金撤离
