转：【天风金属】贵金属&小金属一句话观点251113-黄金：美元指数不再对金价形成压制，短期交易侧风险基本解除，金融货币属性共振逻辑延续，看好金价上行。26年黄金股平均估值13x无泡沫，建议关注：紫金黄金国际，中国黄金国际，招金矿业，山东黄金等。-白银：美国政府复工在即，tga账户流动性投放，12月退出QT，流动性宽松环境利好金银比下行（目前78目标60），白银再迎beta与估值双击，明年H1有望达70美元/盎司。建议关注：盛达资源，兴业银锡，豫光金铅。-锑：出口修复+期货上市，价格上涨天时地利人和，目前无锡盘已上行至18万/吨目标价25万/吨。建议关注：华锡有色，湖南黄金，华钰矿业，豫光金铅。-锡：佤邦和印尼近期的供给扰动是对已price in的供给增量的再修正，锡价要对供给的减量重新定价，明年锡目标价35万/吨。建议关注：锡业股份，华锡有色，兴业银锡。-钨：由渠道端补库和供应端收缩带动的涨价仍在持续，看好价格中枢上移。建议关注：厦门钨业，中钨高新，佳鑫国际资源。
