炸锅！“易中天”双巨头营收连增戛然而止，光通信板块崩了？真相没那么简单
天孚通信跌超11%，新易盛跌近8%，CPO概念板块重挫3.33%——10月30日光通信板块的回调，把“易中天”三巨头中的两大成员推上风口。这两家年内股价分别暴涨362.95%、173.22%的龙头，刚交出的三季度财报里，藏着板块波动的核心密码。
📉 股价跳水的直接导火索：连增神话破了
市场最敏感的神经，被“营收连增终结”直接点燃。新易盛自2023年一季度起的环比连增势头、天孚通信自2024年一季度起的增长曲线，双双在三季度画上休止符。
更让投资者揪心的是新易盛的存货数据：三季度末存货高达66.03亿元，同比激增217.78%，而公司在业绩会上对“大客户提货节奏”的解释含糊其辞，既没说清存货高企的原因，也未透露新增订单细节，加剧了市场对需求衔接的担忧。前期股价已透支大量增长预期，业绩端的任何风吹草动，都容易引发资金出逃。
🔥 砸盘背后：是见顶还是短期阵痛？
光通信板块的逻辑真的变了吗？拆解关键信息会发现，短期情绪冲击远大于长期逻辑逆转：
1. 算力需求根本盘没塌：英伟达正建配备万颗GPU的超级计算机，Meta计划2026年加码AI基础设施投入，全球算力建设仍在加速。国泰海通证券更是上修预期，预计2026年1.6T光模块需求将突破2000万只，较此前预测大幅提升。
2. 龙头早有技术后手：面对技术迭代压力新易盛已启动3.2T产品预研，天孚通信则持续加码CPO技术升级，并未落后于行业节奏。国盛证券早就点出，光模块行业遵循“新品高毛利-规模化降价-技术迭代”的规律，盈利核心本就不在短期营收波动，而在技术迭代能力。
3. 板块长期趋势仍受资金认可：作为算力基础设施的核心，光模块权重超51%的创业板人工智能ETF规模已突破35亿元，近一个月日均成交额超8亿元，资金对赛道的长期布局并未动摇。
✍️ 给股民的关键提醒
今天的回调更像是“高预期下的业绩体检”：前期涨幅过大叠加短期业绩波动，引发了获利盘了结，但行业增长的底层逻辑——AI算力驱动的技术升级与需求扩张——并未改变。
国盛证券的结论很明确：真正的龙头能靠技术迭代和成本控制穿越周期。对于投资者来说，与其纠结单季营收的“断连”，不如重点关注两点：一是1.6T产品的实际出货进度，二是龙头在下一代技术上的落地能力。毕竟，光模块的战场从来不是短期涨跌，而是算力升级的长期赛道。
