【策略周思考20251019】犹豫即败北 抱着对牛市的期待，忍受短期的回撤，

【策略周思考 20251019】犹豫即败北 抱着对牛市的期待，忍受短期的回撤，是大家朴素的信仰。但事实上，不少新的韭菜沐浴三个月的阳光后，一股西伯利亚的寒流，直接打回原型，甚至深受重创回到水下。尤其是经历了周末的发酵和反思后，这种心境更加浓厚。 那如果一个盈利颇丰的人，他会怎么做？交流下来的感受就是，既然前路看不清，那不如等看得清的时候在操作。 市场交易从无视风险进入交易风险环境：①融资风险。融资是存在交易成本、融资成本的；融资担保比例已经明显下降，所以“去杠杆”虽然慢但趋势形成。科创牛很大一部分是融资的推动，如果融资调整，那科创可能大幅回撤。②地缘风险（中美摩擦）。大家都在押注Taco，那如果Taco的节奏不及预期呢？是否回撤的周期被拉长？③估值问题。长期叙事下大家连估值都在拉久期，过度暴露久期，是不是也会面临短期的均值回归。 后续应对建议：短期控制仓位，尤其是对于风险板块的撤离不要犹豫，震荡缩量，交易的信心在降温。 风格而言，短期的周期、消费、红利都是暂时的，补涨的、避险的，在中期来看都不是主流。中期仍然看多成长，但内部结构切换，核心推荐新出海+AI赋能：创新药、AI应用（传媒互联网、游戏）、军工出海、消费电子（新消费+端侧）。