2015年买国投电力的人，不是没拿分红，是没拿回本金。 十年间，公司利润涨了近一

2015年买国投电力的人，不是没拿分红，是没拿回本金。 十年间，公司利润涨了近一倍，分红累计超过3.8元，可股价从12块跌到8块多，算上分红，年化收益不到1%。 你不是输在运气，是输在预期——当年觉得水电是“清洁能源+高增长”，结果发现，水电站建得差不多了，电价也定死了，它不是成长股，是稳得有点无聊的“类债券”。 市场醒得晚，但醒得彻底，估值从2.4倍PB压到1.7倍，没人骂它，只是不再为它溢价。 今天追AI的人，和当年买水电的，像极了。 一个以为水电会无限扩张，一个以为AI会立刻变现。 可现实是，2024年A股七成AI概念股还在亏钱，营收增长靠政府订单，利润却看不见。 英伟达撑得起故事，但它的客户们已经开始压库存、砍订单。 你买的不是技术革命，是PPT里的未来。 时间从不骗人，它只是不认幻想。 国投电力的十年，是预期从“成长”滑向“稳定”的过程，是市场慢慢学会看财报、看现金流、看真实回报。 而今天的科技泡沫，是用还没发生的利润，提前支付了十年的估值。 你不是在等回报，是在等一个没人能保证的转折点。 真正危险的不是暴跌，是“慢死”——你看着股价不动，分红没有，利润没影，却还告诉自己“再等等”。 等来的不是反转，是时间把你手里的票，变成一张过期的彩票。 别把分红当安慰剂，别把叙事当基本面。 投资不是猜明天的热搜，是算明天的账单。