近期股基蹭蹭上涨，
转债震荡下跌，
背后的原因是什么？
随着企业和基金半年报的披露，
原因揭晓，先看两张图：
图1显示公募基金中报增持的前20只全部上涨，
图2显示公募基金减持的基本都跌，
即当前进入公募牛阶段！
随着公募基金赚钱效应增加，
越来越多资金加入公募，
公募已经掌握了市场主动权，
它们买谁谁就容易大涨。
而此前小微盘股上涨主要是量化资金推动，
随着量化基金审批节奏放缓，
后续资金供应跟不上，
对应的板块涨幅放缓。
而前期走强的红利和银行股，
主要是保险和大队买入，
随着指数点位增加，
它们的性价比在下降（股息收益率），
该类资金的入市意愿放缓，
加上部分资金转战高弹性板块，
同样出现了涨幅靠后情况。
考虑当前股债性价比仍在较高阶段，
预计这轮行情还将持续，
股票和偏股基金可以继续拿住待涨~
可转债跟踪的主要是中小票、大金融，
且此前连续上涨造成转股溢价率居高（进攻和债底保护同时变弱），
近期弱于小盘股和金融股，
未来转债落后于股票指数的情况可能在较长时间内存在。
基少在指标看板中已连续提示减仓转债。
个人85%左右的仓位在偏股基金，
9月份喜迎开门红。
阿里巴巴港股昨天大涨18.5%，显著高于美股涨幅，内地资金买入更为踊跃，预计对中概互联（50）基金净值贡献3.8%，将在今晚的基金净值展示（QDII净值为T+1公布），雄霸赛道偏股和定投团等组合会受益。
[消息方面]
1.高层称将成立中国-上海合作组织能源、绿色产业、数字经济三大合作平台，以及科技创新、高等教育、职业技术教育三大合作中心，在未来5年与他国一道新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目。
新能源、数字经济和教育等有望成为我国新一轮出海的主力军。
2.美团发布并开源其560B参数的混合专家（MoE）模型——LongCat-Flash（龙猫），聚焦“人-货-场”动态调度，提升内部办公效率、赋能中小商家管理，形成服务型AI系统，后期还将推出NativeAI产品，覆盖美团所有服务，让每个人都能拥有免费的生活小秘书。
3.继微软和谷歌之后，OpenAI也计划在印度建设超大规模数据中心，据悉印度是OpenAI用户数量仅次于美国的第二大市场，很快可能成为第一大市场。
4.华阳转债和天业转债下修到底，合理价值分别为120元和116元，估值非常充分。
1日，离岸人民币小幅贬值，主力净流出501亿元,3057只上涨，1965只待涨，市场整体上涨0.8%，贵金属、珠宝首饰、能源金属等板块领涨，黄金股大涨5%+；港股通净流入120亿元，科技股、金矿股和创新药较为强势。
1日，黄金上涨0.84%，白银上涨2.46%，ICE布油上涨1.01%，美国十年期国债收益率走高至4.245%，美股休市一天,A50下跌0.57%。
老可转债卖出技巧详见《分批卖出技巧》。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
