最近市场情绪高涨，身边“后悔没定投”的声音更响了：有人看着别人前两年定投的收益跟着行情反弹，自己却因去年不敢入场踏空；有人懊恼2021年高点后没靠定投摊薄成本，如今只能看着别人回本盈利。大家终于发现，那些在震荡期悄悄攒下的“筹码”，恰恰在市场回暖时成了最踏实的收益。今天我们就用数据说话，聊聊定投的价值。
一个关于定投的故事
1997年6月，一位投资者每月定投1000美元买入邓普顿泰国基金，随后亚洲金融风暴袭来，15个月后基金净值从10美元跌至2.22美元，跌幅近80%。两年后，基金净值仅仅回升至6.13美元，但得益于定投，他不仅没亏，还赚了41%。那些在低谷攒下的低价份额，成了后续反弹的关键。
这不是个例。假设有人从2015年6月A股上证指数5178点高点开始，入场定投偏股基金指数，熬过几年震荡，六年后，市场再度回暖，最终收益率可达72%，跑赢同期上证综指102个百分点。
坚持定投的人，今天收获了什么
我们以沪深300、中证800、中证1000、恒生指数、创业板指、偏股基金六大指数为样本，按“每月20日定投1000元”的规则回测，看看那些在市场震荡期坚持定投的人，到底会收获什么。
各主要指数近五年走势
iFinD，截至2025/8/20。该图表展示了沪深300、中证800、中证1000、创业板指、偏股基金和恒生指数近五年的每日收盘价格走势。
在2021年市场高位时开始定投
如果把定投起点放在近五年的高点2021年初，这是很多人后悔的场景，但数据告诉我们，定投有能力把高点入市变成回暖盈利。
iFinD。模拟计算方式：自每个指数的近五年高点开始（约为2021年年初）每月20日定投1,000元。截至2025-08-20。收益率=(最新资产-总投入）/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
截至2025年8月20日，2021年高点入场的单笔投资，至今还有不少在亏损（沪深300收益率-14.69%、创业板指收益率-20.01%）；而定投均实现了正收益，如果定投的标的是创业板指、恒生指数，那么收益率都在20%以上。市场没有永远的低谷，定投的“容错性”，就是让投资者在高点入场也能等到盈利。
定投一年
继续看各年度的测算，许多投资者会把一年当作投资的第一个重要节点。假使从去年9月开始定投至今，这一年里市场经历了从底部反弹的行情，定投和单笔投资都取得了正收益。
iFinD。模拟计算方式：自2022-09-20开始，每月20日定投1,000元。截至2025-08-20，累计投资36次。收益率=(最新资产-总投入）/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
从数据来看，在过去一年的反弹行情中，一次性投资的收益率（33%-69%）普遍高于定投（10%-24%）。毕竟去年9月是低位，一次性布局能“吃满”反弹。但现实是，去年市场冷清时，没几个人敢“梭哈”；而定投不用纠结要不要抄底，每月自动扣款，反而稳稳跟上了这波回暖。
定投三年
把时间拉长到三年，更能看清定投的价值。假使从2022年9月开始定投，这段时间市场经历了不小的波动，既有下跌调整，也有反弹回升。
iFinD。模拟计算方式：自2022-09-20开始，每月20日定投1,000元。截至2025-08-20，累计投资36次。收益率=(最新资产-总投入）/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
在这三年里，除恒生指数外，定投收益率均显著跑赢了一次性投资。2022年9月后市场又经历了漫长的下跌，单笔投资者，后续扛了很久的下跌压力；而定投则在2023年及2024年的低位不断买入，积攒了不少份额。以创业板指为例，模拟测算中，定投36期，总收益率26.86%，累计收益近万元；而一次性投资的收益率仅为10.17%。再看偏股基金指数，定投取得了16%的正回报，而一次性投资收益率仅为1.64%。可见，两种投资方式在收益表现上存在一定差异。
定投五年
最后看五年期——经历过牛市、熊市、震荡市的轮回，定投的“长期优势”更明显。
iFinD。模拟计算方式：自2020-09-20开始，每月20日定投1,000元。截至2025-08-20，累计投资60次。收益率=(最新资产-总投入)/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
进一步拆解近五年的投资数据，定投均取得正收益，且收益率均高于一次性投资。以总投入6万元为统一前提，若对沪深300定投60期，最终资产为62516.13元，累计收益2516.13元，总收益率4.19%，而单笔投资最终资产仅54101.53元，收益率-9.83%。再看中证1000，一笔投资最终资产63252.87元，累计收益3252.87元，定投最终资产69402.10元，总收益率15.67%。长期投资中，市场波动是常态，而定投通过持续的“低买高买”取得平衡。
哪里是定投的“舒适区”
从近一年、三年、2021年高点至今及五年的回测数据来看，坚持定投的投资者无疑收获了更强的容错价值。近五年来看，时间周期越长，定投相对一次性投资的优势越显著。近三年中，除恒生指数外，其余主要指数定投收益率均跑赢一次性投资，创业板指、偏股基金等指数的收益差距尤为突出，显示出定投在波动市场中摊薄成本、积累份额的能力。更值得一提的是，即使在2021年市场高点入场，定投依然实现了所有模拟测算指数正收益，而一次性投资多数仍处于亏损状态，进一步证明定投是能够穿越牛熊、平滑市场波动的长期策略。
定投的意义不是硬抗熊市，而是在市场冷清时攒够筹码，等行情来临时自然收获。熊市中，一次性投资容易买在山腰，承受巨大心理压力；而定投在市场下跌时，能用相同金额买到更多份额，有效拉低平均成本。那些在2022年、2023年“越跌越买”的份额，如今都成了市场回暖时的收益来源。
“现在入场会不会追高？”“要不要等回调再买？”市场回暖时，这些问题又开始困扰投资者。但定投最妙的地方，就是不用猜顶猜底。华尔街有句名言：“精准踩点入市比空中接飞刀还难”，而定投用分批投入化解了择时难题。哪怕现在市场已有起色，每月小额定投，也能避免一次性追高的风险，逐步为下一轮周期布局。格雷厄姆曾说：“投资者不必等待熊市来临才低价买入，可能更好的办法是只要有资金就买那些合适的股票，除非市场价格已经过度高估。”
结语
定投虽好，但它仍有属于它的能力边界：
1、并非稳赚不赔：定投有市场风险，仍有可能短期亏损；与恰好买在绝对低点相比，定投的收益率不会是最高的。
2、需要长期坚持：有人看到现在赚钱就想停，却忘了定投的核心是长期攒份额，中途退出会错过后续收益；
3、标的选择很重要：定投≠随便买基金，不是所有基金都适合定投，长期业绩稳定的指数或主动基金，才能在回暖时更给力。
当市场跌得心慌时，想想定投正在攒下的低价筹码；当纠结该不该入场时，记住定投是“用时间换空间”的智慧。无论是2021年相对高点，还是近几年的震荡期，那些坚持定投的投资者，可能最终都跑赢了“等待完美时机”的观望者。
文：锦达、张元（实习）
